影帝范伟有一句著名电影台词:风险投资,顾名思义,越有风险越投资,没有风险绝不投资,结果被男一号葛优忽悠了。这个电影里的情节,被前日本首富、软银创始人孙正义在2021年演绎了一个现实版本,软银在2021财年亏损了900亿元,其中孙正义最为看重的软银愿景基金亏了1400亿元,这就意味着,假如不算上愿景基金,孙正义本来是可以盈利500亿的。

软银孙正义一年亏了900亿,独角兽烧钱时代远去-清波网/清波专栏

风险投资行业有个投资法门:投十家公司亏9家都没事,只要一家赚回来,那还是赚的,但这一法则显然在软银愿景基金上失灵了,考虑到同期美股表现其实不算差,这个业绩应该还是拜几大重仓股所赐,比如让孙正义登上日本首富宝座的阿里,以及卖不掉的ARM,都得背这个锅。

当然,范伟的话也并没有错,2020财年软银还盈利近3000亿元,打破了日本上市公司的盈利记录,按照此番900亿元的亏损,也不过就是把前年的盈利给亏了近三分之一。对于软银和孙正义来说,光是靠在阿里身上就赚的盆满钵满,更不用ARM分拆上市后市值也不会低,所以,外界看到的是亏损,说不定孙正义看到的是未来。

当然,软银的巨亏,对于过去越亏损越光荣的创新公司和独角兽企业,无疑是提了一个醒:疯狂烧钱的时代已经过去了,何时再回来还需要挺长一段时间,投资人的钱得省着点花,这就是最直接的反应。

比如,过去一年风光无限登陆到资本市场的商汤和Rivian,都是独角兽中的烧钱小能手,但随着投资者在二级市场用脚投票,在股价价值回归之后,烧钱小能手们也得开始盘算现金流精打细算了,更不用说国内的几大互联网巨头,不是员工毕业就是部门精简,除了偶尔还发发股票,连粽子和月饼以及免费加班餐都能省则省了。

过去二十年,软银应该是科技行业爆发式增长的最大受益者之一,但随着苹果的市值被沙特阿美石油公司所取代,资源驱动型的煤老板在跌落神坛十年之后,又重新回到了资本市场的舞台中央,除了阿美市值压过苹果一头,股神巴菲特一季度重仓石油公司,也是一个明证。

当然,科技公司明显不愿意退出舞台中央,面对新型“煤老板”们的挑战,元宇宙、WEB3.0、NFT等新概念层出不穷,但就像币圈近期的崩塌一样,只要是概念,就难免迎来价值回归的那一天。正如巴菲特对石油公司大买特买,对于比特币只是说了句:25美元打包给我都不要,你可以说老股神死板不懂变通,但孙正义刚交的这笔千亿学费,说明股神还是只有一个,那就是快100岁的巴菲特。

中国有没有类似软银的投资公司,当然也有了,那就是腾讯,腾讯的投资帝国相比于软银,从持股市值来说并没有逊色多少,有一个统计资料,腾讯在全球投资的独角兽公司,仅次于红杉资本,还略胜软银一筹,所以身为港股股王的腾讯,股价在过去一年也难有起色,也跟这个因素有很大关系。当然,无论是软银、红杉还是腾讯,其投资都是基于一个长期投资的逻辑,不会是因为今天亏了就赶紧卖出的打法,反而更像范伟所说的:高风险高回报,越有风险越投资。