3月21日晚,拼多多披露了2021年第四季度及全年的业绩,揭开了一周“超级财报周”的序幕,接下来还有腾讯(3月22日)、美团(3月25日)的财报披露,对于拼多多的这份成绩单,简单说就是喜忧参半、各取所需,财报公布后的股价走势也印证了这一点。
从股价来看,拼多多昨晚财报披露之后,其美股股价就是上蹦下跳,跟“猴市”无异,先是盘前交易一度大跌10%,但在开盘后又大涨逾5%,但此后股价一路下跌,当日收盘报39.99美元跌6.13%。
显然,股价的这种走势,说明投资者对于这份财报的极端两极分化,对于长期看好拼多多的投资者来说,肯定是看到利好的那一面,比如全年扭亏为盈;对于看衰者,自然就看到利空的那一面,比如营收及用户增速明显不及市场预期。
多说一句,在此前阿里京东财报披露后,倒是一致性的股价大跌,说明在祭出政策利好之后,不少之前看跌中概股的投资人,现在已经有所转向,或许,本周会有一家公司打破今年中概股财报披露后“见光死”的魔咒。
回到财报本身,拼多多这份喜忧参半的成绩单,喜的是拼多多盈利远超市场预期,且连续三个季度实现盈利,全年扭亏为盈;忧的是平台用户及收入增长不及市场预期,明显进入到一个增长瓶颈期。
具体来看,拼多多2021年第四季度营收为272.309亿元人民币,同比仅增长3%,大幅低于彭博一致预期的300亿元营收预期,其全年营收为939.499亿元,同比增长58%,也低于市场预期。
在用户数方面,截至2021年底,拼多多年活跃买家数达8.687亿,同比增长10%,单季新增约140万。值得注意的是,去年第四季度拼多多平均月活跃用户数为7.334亿,同比仅增长2%,显著低于市场预期。可以说,用户增速相比于营收增速更差,更能体现拼多多电商业务的后劲乏力,当然,这一点很大程度上已经在市值灰飞烟灭了2000多亿美元中体现了。
净利润的表现超过市场预期,尤其是相比于2020年全年的亏损,去年成功扭亏为盈,而且是连续三个季度保持盈利,这跟陈磊接班后大砍营销费用有直接关系,连续压降营销费用的直接结果就是拼多多电商业务利润率的提升,第四季度拼多多的归母净利润率为31%,已经快接近阿里,环比第三季度利润率的14.6%直接翻倍,同比2020年同期的-0.7%更是天壤之别。
砍掉营销费用的那些钱都去了哪儿?答案是研发和农产品,去年接任拼多多董事长的陈磊给试图“二次崛起”的拼多多开的药方是加大技术投入和“百亿农研”计划,试图通过重金投入到农业数字化领域,让拼多多在电商业务之外实现第二增长曲线,不过,从过去一年多的投资者反应来看,相比于“拼购”模式迅速获取用户的简单粗暴,主打情怀的农业投资就没有那么讨喜了,当然,作为消费者,考虑到也得天天买菜,还是希望拼多多这点农产品数字化改造的路线能够成功吧,毕竟现在什么都在涨,就是工资不涨。