拼多多财报发布之后，美股股价一天暴涨了 22.25%，从财报内容来说，很多指标都没有达到市场预期，只能说当下是情绪大于基本面的中概股市场环境，多头被压抑的太久了，拼多多的股价又回到了 2020 年的战斗机状态。这是市场情绪的爆发，跟基本面没有多少关系。
从市值来看，在 8 月 24 日港股和美股的中概股双双大涨之后，拼多多和京东的“老二之争”，就成为了下半年的一大看点，京东的港股和美股也一天大涨 15%，双方的市值差距也就不到 100 亿美元，京东在第二季度的新增用户上已经超过了拼多多，拼多多在利润上则压过京东一头。
中国互联网一直有“老二魔咒”，比如在拼多多崛起之前，阿里的市值一直是京东的 5 倍以上，头部效应凸显，而在拼多多崛起之后，老大和老二的市值差距缩小到 3 倍左右，拼多多 2000 多亿美元，阿里 6000 多亿美元，现在的市值差距在 4 倍左右，这基本上也是市场占有率的差距，但是随着这波强势反垄断，这种差距会不会缩小到 2 倍甚至更低，逐步打破“老二魔咒”，那就很有意思了。
从单季新增用户来看，京东是 3200 万，拼多多是 2610 万，阿里是 1700 万，阿里的单季增速已经落到第三了；从总用户来说，拼多多是 8.499 亿，阿里是 8.28 亿，京东是 5.32 亿，拼多多压过阿里一头，京东第三；从海外用户来说，阿里 2.65 亿遥遥领先，京东和拼多多在海外还几乎为零。从用户格局来说，阿里和拼多多在国内下沉市场是旗鼓相当，京东还是追赶者，不过京东的重资产模式，在用户对于拼购模式审美疲劳之后，未必没有机会后起直追。
假如看未来 5 年的电商模式，阿里肯定还是第一，京东依靠重资产模式守住第二问题不大，拼多多的掉队可能性最大，不要忘了，除了淘特之外，美团的社区团购、抖音的直播电商，对于拼多多的拼团模式威胁很大，个人甚至认为，2020 年将是拼多多最好的一年，黄峥选择急流勇退，不是没有道理的。
在监管政策的目标导向已经非常清晰的情况下，无论是阿里投资硬科技，京东做供应链基础设施，还是拼多多的百亿元投资农产品，其实都是为了表态，但是知行合一比表态更重要，举个例子，拼多多在东京奥运上的“洗脑”广告，至少对于城市的中产阶级而言，其实就是拒之门外的，也在侧面体现了公司的审美和文化，管中窥豹的话，投多少钱不是问题，问题在于营销导向的企业文化，恐怕已经不合时宜，而拼多多能够崛起，就是靠这种营销文化，这是拼多多最大的潜在危机。
回到电商“三国杀”的竞争格局，阿里是曹魏，虽然现在看上去很弱势，但是瘦死的骆驼比马大，基本盘仍在；京东是东吴，重资产模式就是最好的护城河，其 B2C 模式也是一道长江天险；拼多多就是蜀国，拼购模式就像诸葛亮一样的存在，可以在很快时间跟阿里直接对抗，但在体量和技术实力上，跟阿里还是有很大差距，想要弥补这种差距，就必须在拼购模式之外找到新的诸葛亮大招。
