拼多多财报发布之后,美股股价一天暴涨了 22.25%,从财报内容来说,很多指标都没有达到市场预期,只能说当下是情绪大于基本面的中概股市场环境,多头被压抑的太久了,拼多多的股价又回到了 2020 年的战斗机状态。这是市场情绪的爆发,跟基本面没有多少关系。
从市值来看,在 8 月 24 日港股和美股的中概股双双大涨之后,拼多多和京东的“老二之争”,就成为了下半年的一大看点,京东的港股和美股也一天大涨 15%,双方的市值差距也就不到 100 亿美元,京东在第二季度的新增用户上已经超过了拼多多,拼多多在利润上则压过京东一头。
中国互联网一直有“老二魔咒”,比如在拼多多崛起之前,阿里的市值一直是京东的 5 倍以上,头部效应凸显,而在拼多多崛起之后,老大和老二的市值差距缩小到 3 倍左右,拼多多 2000 多亿美元,阿里 6000 多亿美元,现在的市值差距在 4 倍左右,这基本上也是市场占有率的差距,但是随着这波强势反垄断,这种差距会不会缩小到 2 倍甚至更低,逐步打破“老二魔咒”,那就很有意思了。
从单季新增用户来看,京东是 3200 万,拼多多是 2610 万,阿里是 1700 万,阿里的单季增速已经落到第三了;从总用户来说,拼多多是 8.499 亿,阿里是 8.28 亿,京东是 5.32 亿,拼多多压过阿里一头,京东第三;从海外用户来说,阿里 2.65 亿遥遥领先,京东和拼多多在海外还几乎为零。从用户格局来说,阿里和拼多多在国内下沉市场是旗鼓相当,京东还是追赶者,不过京东的重资产模式,在用户对于拼购模式审美疲劳之后,未必没有机会后起直追。
假如看未来 5 年的电商模式,阿里肯定还是第一,京东依靠重资产模式守住第二问题不大,拼多多的掉队可能性最大,不要忘了,除了淘特之外,美团的社区团购、抖音的直播电商,对于拼多多的拼团模式威胁很大,个人甚至认为,2020 年将是拼多多最好的一年,黄峥选择急流勇退,不是没有道理的。
在监管政策的目标导向已经非常清晰的情况下,无论是阿里投资硬科技,京东做供应链基础设施,还是拼多多的百亿元投资农产品,其实都是为了表态,但是知行合一比表态更重要,举个例子,拼多多在东京奥运上的“洗脑”广告,至少对于城市的中产阶级而言,其实就是拒之门外的,也在侧面体现了公司的审美和文化,管中窥豹的话,投多少钱不是问题,问题在于营销导向的企业文化,恐怕已经不合时宜,而拼多多能够崛起,就是靠这种营销文化,这是拼多多最大的潜在危机。
回到电商“三国杀”的竞争格局,阿里是曹魏,虽然现在看上去很弱势,但是瘦死的骆驼比马大,基本盘仍在;京东是东吴,重资产模式就是最好的护城河,其 B2C 模式也是一道长江天险;拼多多就是蜀国,拼购模式就像诸葛亮一样的存在,可以在很快时间跟阿里直接对抗,但在体量和技术实力上,跟阿里还是有很大差距,想要弥补这种差距,就必须在拼购模式之外找到新的诸葛亮大招。