过去半年，随着华为手机因美国制裁带来的断崖式下跌，小米在全球手机市场成功补位，刚刚发布的2021年第一季度财报就印证了这一点。
业绩创历史新高
5月26日，小米集团发布了2021年第一季度业绩，总营收达769亿元人民币（下同），同比增长54.7%；经调整净利润61亿元，同比增长163.8%，收入和净利润均创下单季历史新高。
尤其在毛利率上，小米集团整体毛利率由2020年第一季度的15.2%，升至2021年第一季度的18.4%，这样超出了很多市场分析师的预期。
投行花旗的研报就认为：小米在芯片短缺情况下减少促销带动毛利率高于预期，随着芯片短缺的持续，高毛利率可能会持续更长的时间，从而带动2021至2022年度利润增长。
小米集团合伙人、总裁王翔在回答“缺芯”相关问题时也表示，整个一季度的芯片供应都是偏紧张的，但是整体业绩还是“非常好”，小米不会修正全年的产能预测。
不止如此，小米在全球手机市场的排位也上升到第三位，仅次于三星和苹果两大巨头，华为则跌落到前五名之外，今年第二季度小米有机会坐三望二，排位再度提升。
财报的超预期，也直接刺激了小米股价大涨，5月27日，小米股价开盘就大涨近4%，收盘报29.05港元，涨幅为3.2%，创下今年2月22日以来的新高，市值逼近千亿美元关口。
不过，仔细观察小米的这份靓丽财报，在销量和利润双双增长的情况下，高端化仍然是小米品牌最大的痛点，完全取代昔日华为手机的地位依然不太现实，而伴随着从华为独立出来的荣耀手机逐步恢复供应链，下半年恐怕会迎来一场恶战。
抢占欧洲市场
从业务线来看，智能手机仍是小米的最核心业务，2021年第一季度手机业务收入为515亿元，占总收入的比例为67%，电视等智能家电产品的收入为182亿元，占比为23.7%。这两项业务占据了小米总营收的九成以上。
从这个意义上来说，小米还是属于传统的制造业，并非互联网企业，其互联网服务的占比仅为8.5%，这也是此前小米股价一度跌穿10港元的逻辑所在，手机业务是决定小米股价的最核心因素。
从小米披露的数据来看，第一季度共售出了近五千万台手机，环比增长700万台，这主要得益于小米11等新品的发布，成功抢占了华为手机的市场，尤其在全球市场上表现的最为明显。
传统上来说，印度和东南亚是小米过去几年主打的核心海外市场，这跟小米手机高性价比的卖点也非常契合。
而欧洲市场，尤其是法国、德国为代表的西欧市场，基于华为跟当地运营商的长期合作关系成为是华为手机的基本盘，也是华为过去几年手机新品的首发地，市场份额长期位居前两位。
反观小米，在2020年9月之前，小米手机在西欧市场的存在感极弱，主打俄罗斯等东欧国家的市场。转折点在去年第四季度，因为华为手机的缺芯难题，以及被美国政府禁止安装谷歌框架，使得小米手机成功逆袭，在欧洲市场迅速填补了华为手机的市场空缺。
小米财报披露的数据显示，第一季度在欧洲市场出货量同比大增85.1%，市占率达到了22.7%，首次排名欧洲市场第二位。其中，在东欧市场的市占率达到了三成，连续两个季度排名第一，在西欧市场的市占率上升到16.6%，市场份额进入前三。
“在西班牙我们的市场份额连续5个季度第一，市占率达到35.1%。我们在意大利的市场份额上升至第二，在德国、法国稳居前三，在英国首次进入前五，出货量同比增速均超过90%。”小米财报公布的这些数字，正是取代了华为前两年的位置。
早在今年三月，市场调研机构Strategy Analytics的观点就认为：2021年我们相信小米将超越华为，成为全球第三大智能手机厂商。小米在印度和俄罗斯市场表现良好，在中欧、东欧和西欧的势头也很强劲。
Strategy Analytics发布的数据还显示，在欧洲市场，包括荣耀在内的华为手机销量相比于2019年同期下跌了高达78%。
显然，“华为跌倒、小米吃饱”，并非戏言，而是过去半年里真实发生的市场状况。
当然，考虑到今年全球手机业的芯片荒，小米取得这样的成绩也是难能可贵，第一季度海外市场的收入占比已经达到了48.6%，资本市场的正向反应也印证了这一点。
需要清醒地看到，这样的红利小米能够吃多久，未来恐怕会是一大疑问，尤其是华为过去占据的高端市场，无论是在中国市场还是海外市场，小米依然不敌苹果和三星这两强，而且目前看起来也没有更好的办法。
高端市场仍是最大痛点
雷军希望将小米打造成一个高端手机品牌，早就已经是一个公开的信息，尤其是华为手机事实上“退场”之后，可以说小米迎来了一个历史性的机遇，2021年也被小米手机看作是高端市场年，并发售了有“安卓之皇”之称的小米11 Ultra。
在财报中，小米就披露了一组数据，希望向投资者说明自己在高端市场的进步：2021年1月1日至4月30日，小米11、小米11 Pro和小米11 Ultra的全球订单量突破300万台，根据第三方数据，小米11系列在中国大陆定价人民币4,000元至6,000元的安卓手机中销量排名第一。
“2021年第一季度，我们中国大陆地区定价在人民币3,000元或以上及境外定价在300欧元及以上的智能手机全球出货量超过了400万台。此外，根据第三方数据，我们中国大陆地区定价在人民币4,000元至6,000元区间的智能手机市场份额，由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。”
以400万台出货量来计算的话，小米定义的高端手机依然只占据其总销量的8%，距离雷军希望打造的高端品牌还有一段相当遥远的距离。
另一组数据也很好地印证了这一点，2021年第一季度小米手机的每部平均售价为1,042元人民币，2020年第一季度为1,038元，同比仅仅增长了4元；2020年第四季度为1,009元，环比增长了33元。
这样的数字，显然很难印证小米在高端市场的成功，尤其是考虑到华为手机是被动“退场”的因素，小米交出这样的一个成绩单显然无法服众。
事实上，在2020年9月之前，从全球市场来看，高端市场分别是苹果、三星、华为三足鼎立。在中国市场上，则是华为与苹果两强争霸。这三强构筑了其他品牌几乎不可能逾越的高墙，小米想仅仅依靠一两款单品就撞破这道墙，显然还需要做更多的事情。
而且，留给小米的“红利”时间也不会太多，vivo和OPPO同样是虎视眈眈，过去半年的市场份额增量不可小觑，而从华为独立出来的荣耀手机，前不久出现在了高通的活动上，市场传闻将在夏天发布搭载高通处理器的新机，即使被逼到绝路的华为手机，在高端市场依然是会有新机型发布。
除了竞争对手的威胁，一向主打高性价比标签的小米品牌，应该通过何种路径来变身为高端品牌，似乎小米内部也没有想清楚，缺乏很清晰的发展思路，还只是处于一个盲人摸象的阶段。
即使在财报中，小米也并没有给出相关的答案，假如未来一年小米无法撞破这道高端墙，小米汽车又没有实质性的进展，那么在资本市场上，小米的股价空间恐怕不容乐观。
