京东刚交出的这份2022年第二季度财报,总体小幅超出预期,净利润扭亏为盈,毛利润大幅超出市场预期,但是营收增长明显看到天花板,这也是国内电商巨头的共同痛点,京东给出的办法是直接整合达达,让达达纳入到京东零售的体系之中,这也是之前阿里曾经用过的打法,只是结果如何,还需要经过市场考验。

京东财报的四个关键词,整合达达挑战巨大-清波网/清波专栏

总结下京东这份财报的几个关键词:

一是“上市以来最大挑战季度”,本来二季度有618促销,但是疫情的反复,让今年的618很特别,考虑到家电、手机等京东优势品类上半年都是下滑趋势,这种挑战可谓巨大。

当然,京东财报交出来的成绩单还不错,京东集团第二季度净收入2676亿元,同比增长5.4%,虽然只是个位数增长,与过去的高增速不可同日而语,但是总算还是增长了,这一点就足够股价涨了。

二是利润大幅超出预期,京东本季度经营利润近38亿元,超过市场预期的15亿元两倍之多,整体毛利率达到了13.4%,实现毛利润359亿元,考虑到618打折促销的因素,能够达到如此高的毛利率,说明京东在定价权方面,比主要靠价格优势的电商平台,还是更有韧性。

三是京东的用户价值,京东虽然用户数较另外两家电商平台少了近一半,京东年活跃用户只有5亿,另外两家都在9亿上下,但是京东客群集中于城市,尤其是中产阶级居多,对价格的敏感性并没有那么高,而客户的黏性又很大,这是京东最重要的优势所在,所以京东大幅压缩面向下沉客群的京喜业务,也是明智之举。

对于用户价值来说,ARPU值(单用户消费金额)是个很核心的指标,京东下一步要做的,就是挖掘用户需求,提高用户ARPU值,这也是为何京东商城要合并达达的逻辑所在。

四是整合达达效果如何?在财报发布当天,达达集团也宣布,京东零售CEO辛利军将担任达达集团董事会主席,达达集团副总裁何辉剑升任达达集团总裁。

达达集团创始人蒯佳祺荣休并辞任首席执行官和公司董事会主席,自2022年8月31日起生效。这个人事巨变,就是京东集团将达达财务并表之后,在业务层面要进行深度整合,简单来说就是要做同城电商。

从业务层面来说,就是京东到家和京东七鲜,但是这个业务并不好做,一方面很考验运营的精细化能力,另一方面有美团这个巨无霸挡路,而且美团和京东的客群是有很大重叠的,蛋糕就那么大,京东要做大一点,美团就得让出市场份额,这样竞争的结果必然是内卷。

京东七鲜业务的竞争对手有盒马,双方的客群也高度重叠,都是主打3公里内的居家配送,客单价较高,不过盒马的店面覆盖率明显超过七鲜。

既然是整合,避免不了内耗和资源再分配,进入到京东零售生态里面的达达,到底是一出好棋,还是一招臭棋,还需要时间来检验,两三个季度之后,大致就能看到整合的成败了。