在昨天(8月17日)腾讯披露上半年财报之前,市场已经做了最坏的预期,有意思的是,当财报数据公布出来之后,虽然营收和净利润都同步下降,但其实也没有那么差了,所以腾讯股价不跌反涨,这就是一种心理博弈,又一次证明了股市玩的就是预期,也可以说是心理战。

腾讯视频号成广告宠儿,腾讯视频减少打折促销-清波网/清波专栏

相比于财报数据,腾讯高管参加的财报电话会议透漏出来的信息更多,对于评估目前腾讯的投资价值和业绩走势,也有更大的参考价值。

第一点,小马哥坚持出席财报电话会,这一点就颇为难得,跟小马哥同时期的互联网大佬,基本上都退休或者半退休了,即使算上第二代创业者,现在还能亲自出席财报电话会的,也就剩下王兴了。

第二点,对于出售美团这个机构投资人很关注的问题,腾讯高管给的是颇为正面的回答。公司首席战略官詹姆斯·米歇尔称那篇(计划减持美团)的报道不准确,腾讯持有的未上市的股权投资价值,账面价值超过500亿美元,已经上市的投资股权价值是900亿美元,合计约为1500亿美元,他的原话是,“我们同时也在寻找机会,将这部分投资(收益)以派息和回购方式回报给股东”,言下之意就是卖恐怕还会卖,但是会选择合适的时间节点和方式,比如京东那样的分红模式,或者是其他模式。

腾讯的一举一动,对于美团、快手、拼多多、哔哩哔哩这些企业都很重要,既然提供了这样的答案,对于这些企业的投资者来说,应该有心理准备了,至于腾讯的投资者,管理层的原话是“公司被低估”,300港元这个位置,应该算是估值底部了,但是市场底部在哪里,确实不好说。

第三点,还是成本控制下半年会继续,鹅厂的朋友又要减福利了。有个很有趣的细节啊,长视频要严控内容支出,减少腾讯视频的订阅促销,提升ARPU值(单个用户消费),这对于腾讯视频的会员来说,手上的会员价值又降低了。

不过鉴于“爱优腾”三家都在比惨,所以腾讯视频这么做,也不担心流失客户,国内长视频客户也没地方去,对于有刚需的用户,趁着偶尔打折赶紧买吧,明年怕是更贵了。

你说视频会员促销折扣,对于腾讯这个千亿美元营收体量的企业来说,完全就是九牛一毛,但高管在财报电话会还要专门拎出来提一嘴,这说明腾讯的降成本是玩真的,估计各条业务线、各个部门都有降成本的刚性任务。

第四点,业务上做减法、财务上开源节流是腾讯当下的主要策略,削减腾讯视频成本属于节流,那么视频号的商业化,就是最重要的开源举措,其重要性又提升了一个级别,不仅是比用户活跃度、视频播放时长,还要看营收了。

腾讯高管认为视频号会是一个强有力的新收入增长曲线,预计视频号的广告收入会超过朋友圈广告。不过视频号的广告收入增加,能否对冲整个腾讯广告大盘的萎缩,恐怕还是存疑的。

总之,腾讯财报电话会的信息量蛮多的,还有包括游戏、云业务的发展,这里就不多赘述,有兴趣的可以找电话会实录看看吧

从个人角度来看,对于腾讯而言,这份中报未必是最黑暗时刻已经过去,但是从行业大周期来看,应该距离触底也不算太远了吧,对于坚持长期价值的投资者来说,腾讯还是一家拥有宽广护城河,管理层又懂得尊重和回馈股东的好公司。

至于股价嘛,300港元真的不贵,不信你可以问问500港元抄底的朋友。